En 2025, le système de retraite français a dépensé 14,1 % de la richesse nationale. Ses ressources n’en couvraient que 13,9 %.
L’écart paraît minuscule. Il représente pourtant 5,1 milliards d’euros de déficit sur une seule année.
Je suis Virginie, la créatrice de ce site. À l’approche de mes 60 ans, la question « ma pension sera-t-elle payée longtemps ? » me concerne directement, alors je suis allée lire le dernier rapport du Conseil d’orientation des retraites, publié en juin 2026.
Où en est le système aujourd’hui ?
Le COR fait chaque année le bilan des comptes de l’ensemble des régimes. En 2025, le solde est négatif de 5,1 milliards d’euros, soit environ 0,2 % du PIB.
C’est un déficit modéré à l’échelle des dépenses totales de retraite. Mais il est là, et le rapport prévoit qu’il dure.
Pour comprendre d’où vient ce trou et comment on le mesure, voyez notre article qui explique pourquoi on parle d’un déficit du système de retraite.
Que se passe-t-il si l’on ne change rien ?
Le COR projette les comptes à législation constante, c’est-à-dire sans nouvelle réforme. Dans son scénario de référence, avec une productivité qui progresse de 0,7 % par an, le déficit se creuse lentement puis plus vite.
| Année | Solde du système (en % du PIB) |
|---|---|
| 2025 | -0,2 % |
| 2030 | -0,2 % |
| 2045 | -0,9 % |
| 2070 | -2,4 % |
Source : COR, rapport annuel de juin 2026, scénario de référence.
À l’horizon 2070, le résultat dépend beaucoup de la croissance. Avec une productivité plus faible, le déficit atteindrait 3,1 % du PIB, et avec une productivité plus forte il serait de 1,7 %.
Donc, sans réforme, le système ne revient à l’équilibre dans aucun des scénarios étudiés. C’est le constat de départ, que tout le monde partage, quelle que soit sa position sur les solutions.
Pourquoi les projections se sont dégradées
Le rapport de 2026 est plus sombre que les précédents. Et la raison principale tient en un chiffre.
La fécondité.
Le COR retient désormais 1,45 enfant par femme à partir de 2028, contre 1,8 dans ses projections antérieures. Moins de naissances aujourd’hui, ce sont moins de cotisants dans vingt-cinq ans.
Le rapport démographique mesure cet effet. On comptait 3,6 personnes de 20 à 64 ans pour une personne de 65 ans et plus en 2009, 2,5 en 2025, et ce ratio tomberait autour de 1,6 en 2070.
D’autres hypothèses comptent aussi. Le COR retient un solde migratoire de 150 000 personnes par an et un chômage de 7 % à partir de 2040. Le lien entre ces deux sujets est détaillé dans notre article sur l’immigration et l’équilibre du système de retraite.
Le système est-il pour autant « en faillite » ?
Non, et c’est un point que j’aimerais voir mieux expliqué. Un régime par répartition ne fait pas faillite comme une entreprise : les cotisations de l’année paient les pensions de l’année.
Le déficit signifie qu’il manque une partie des ressources, comblée par de la dette ou par des transferts. Les pensions continuent d’être versées.
Ce que le COR montre surtout, c’est un ajustement silencieux. Sans réforme, le niveau de vie des retraités, aujourd’hui équivalent à celui de l’ensemble de la population, descendrait à environ 90 % de celui-ci en 2070. Autrement dit, l’équilibre passe déjà en partie par des pensions qui progressent moins vite que les revenus des actifs.
Les pistes en débat
Pour rapprocher les comptes de l’équilibre, il n’existe que trois grandes manières d’agir, et chaque camp politique les combine différemment.
- Travailler plus longtemps, en relevant l’âge de départ ou la durée de cotisation. C’était le cœur de la réforme de 2023, aujourd’hui suspendue jusqu’au 1er janvier 2028.
- Augmenter les ressources, par des cotisations plus élevées, de nouveaux prélèvements ou la réduction de certaines exonérations.
- Moins revaloriser les pensions, en les indexant moins vite que les prix ou les salaires.
D’autres propositions, comme une part de capitalisation ou un système par points, reviennent régulièrement. Notre article sur les scénarios envisagés pour garantir la pérennité du système présente les arguments de chacun.
Chaque option a ses défenseurs et ses opposants, et aucune n’est neutre pour les actifs ou pour les retraités. Les tableaux du COR éclairent le choix, le débat démocratique le tranche.
Ce que j’en retiens pour ma propre retraite
La pension de base ne va pas disparaître. Mais il serait imprudent de compter sur une revalorisation généreuse pendant trente ans.
Mon conseil, que j’applique moi-même : faites votre simulation sur info-retraite.fr, notez le montant net estimé, puis demandez-vous ce que vous feriez si cette pension progressait moins vite que les salaires pendant quinze ou vingt ans. Si la réponse vous inquiète, c’est le moment de regarder une épargne complémentaire, tant que vous avez encore quelques années devant vous.
Questions fréquentes
Quel est le déficit du système de retraite en 2025 ?
Selon le rapport du COR de juin 2026, le solde de l’ensemble des régimes est négatif de 5,1 milliards d’euros en 2025, soit environ 0,2 % du PIB.
Le déficit va-t-il augmenter sans nouvelle réforme ?
Oui, dans tous les scénarios du COR. Dans le scénario de référence, il atteindrait 0,9 % du PIB en 2045 et 2,4 % en 2070.
Ma retraite risque-t-elle de ne plus être versée ?
Non. Un système par répartition continue de verser les pensions même en déficit. Le risque porte plutôt sur leur évolution par rapport aux revenus des actifs.
Pourquoi le rapport du COR de 2026 est-il plus pessimiste ?
Surtout parce qu’il retient une fécondité de 1,45 enfant par femme, contre 1,8 auparavant. Cela réduit le nombre futur de cotisants.
